改革绽新辉丨文旅资管：在改革实践中创新资产管理模式
湖北文旅集团资产管理有限公司（以下简称“文旅资管”或“公司”）作为湖北文旅集团深化国资国企改革的产物，自2022年3月成立以来，围绕“四平台两中心”战略定位，在盘活存量资产、做优增量资产、做大资产总量方面取得显著成效。
盘活存量的主要思路
面对分布在14个城市、涵盖景区、酒店、地产等多领域的57亿元在管资产，公司创新实施“一类一策”差异化运营策略。
创新资产分类管理机制。针对不同资产类型，建立了包括资产流动性、潜在价值、遗留问题复杂度、资本运作空间、主责主业相关度等内容的五维评估体系，实施差异化盘活策略。目前主要采取主动退出、改造投入运营、租售并举、资产证券化等路径实现资产盘活。
典型案例实践。武汉广八路酒店项目，创新采用“边诉边谈”处置策略，一个月内促成法院判决赔偿额降低50%，通过《股权转让意向协议》对赌机制化解资产划转前遗留的“控股不控权”顽疾，最终以5600万元股权转让实现完全退出，确保了国有资产保值。国宾颐养中心项目，突破传统思维盘活闲置资产，采用“国有资产+民营运营”混改模式，与康悦集团成立合资公司，形成“股权分红+租金”双收益渠道。珞珈国际项目，实现年租金超1000万元后，启动7亿元CMBS发行。
资产接收原则。总结出“两性”资产接收原则：一是相关性原则，严格界定接收边界；二是主体性原则，明确交接双方权责边界，确保改革进程规范有序。
做优增量的经验做法
公司以市场化机制破解发展难题，在鄂西北某文旅小镇收购案例中，创新实施“运营前置”投资逻辑。
优质标的筛选标准。形成六个核心要素评估体系：资产权属清晰、债权债务关系清晰、资产价格折扣率高、资产质量优、具有资产证券化特性、符合集团主业。
运营前置思维。通过运营前置的现金流折现估值模型进行科学定价，最终以净资产29%的折扣率达成交易。项目配备五星级酒店、商业街等业态，与集团已有景区形成区域联动。
投资管理经验。文旅资管始终聚焦湖北文旅集团三大主业布局，主动把握市场机遇，在实践中总结出资产投资的“三要三不要”原则：“三要”即要坚持数据决策、善用政策破局、明确权责边界；“三不要”即不要盲目报价、不要忽视投运设计、不要单边施压。
资本运作的创新实践
通过资本协同打造立体化生态，建立“接收-盘活-增值-退出”资产全周期管理体系，重点提升资产证券化率、不良资产增值率、战新产业配置占比等核心指标。
不良资产投资。形成从“收益权转让”到“共同收处”的商业模式转变，已投3个项目综合收益率达12.92%，储备项目26个，底层资产超100亿元。
股权投资布局。深入参与低空经济、大数据、生命健康等战新产业谋划布局，构建动态项目储备库，筛选产业链条内龙头企业进行投资合作。
资本市场运作。强化与头部券商合作，挖掘一级半市场机会，目前已完成某上市企业定增评审，探索可转债等业务。
文旅资管将继续深化“产业+资本”的双轮驱动，重点在三个方面发力：一是强化资产证券化运作，推动CMBS等创新工具落地；二是完善全生命周期资产管理体系；三是加强风险防控机制建设。通过改革创新实践，为湖北文旅集团事业发展积聚新动能，贡献新力量。